22总览
第二十二章 承销｜总览
原文位置：原书第 316–333 页，PDF 第 432–454 页。英文原标题 Underwriting。
这一章分 2 份手工翻译和讲解。
一级这一章的大纲
二级一句话抓住核心
高盛和摩根士丹利领衔 22 家投行承销，其中 16 家的关联方同时是公司 150 亿美元信贷额度的安排行；锁定期按财报节点分 20 多批解禁——非创始人员工首日 10%，创始人半年 29%、一年全部；美国以外只在澳大利亚、欧洲部分国家、瑞士等通过本地招股书面向散户，其他地方只卖给专业投资者。
三级关键数字
| 项目 |
内容 |
| 代表 |
高盛、摩根士丹利（摩根士丹利兼稳定价格代理人） |
| 超额配售选择权 |
30 天 |
| 公司锁定期 |
到 2027 年 Q1 财报后第二个完整交易日或第 180 天（较早者） |
| 非创始人员工 |
首日 10%，FY26 财报后再 35%，约半年全部 |
| 约 180 天组股东 |
FY26 财报后第 69 天累计 86%，约半年全部 |
| 0.5% 以上大股东 |
约半年累计 30%，约一年全部 |
| 七位联合创始人 |
约半年 29%，约一年全部 |
| 美国以外公开发行 |
澳大利亚、加拿大、欧洲经济区部分国家、日本、瑞士、英国 |
| 股票代码 |
ANT（纳斯达克全球精选市场） |
四级读法与应用
- 把第 1 份的四张解禁表和第 20 章的时间表合在一起看，画出一年的卖压曲线。
- 第 2 份是模板，快速浏览即可，重点看自己所在地区有没有限制。
五级完整译文
- 承销团、锁定期、稳定价格与其他关系
- 各国和地区的销售限制
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